Deutsche Wirtschaft: Warum historisches Wachstum eine rote Fahne ist

Deutsche Wirtschaft: Warum historisches Wachstum eine rote Fahne ist

E.Es ist wahrscheinlich Teil des Berufsbildes eines Wirtschaftsministers, um die Wirtschaft bei Laune zu halten. Dies gilt insbesondere dann, wenn Sie gerade unpopuläre Maßnahmen wie die sogenannte Wellenbrechersperre angekündigt haben. So bestand Peter Altmaier darauf, die guten Nachrichten kurz nach Bekanntgabe der neuesten deutschen Wirtschaftsdaten auf einer Pressekonferenz zu feiern: Die deutsche Wirtschaft wuchs im dritten Quartal um 8,2%. In der deutschen Wirtschaftsstatistik hat es im Vergleich zum Vorquartal noch nie ein solches Wachstum gegeben.

“Dies zeigt, dass eine schnelle Wiederherstellung möglich ist”, sagte Altmaier. Die Tatsache, dass die Zahlen besser als erwartet sind, veranlasste den Minister eindeutig, die Prognose für Deutschland zum zweiten Mal in einem Monat anzuheben. Für das Gesamtjahr rechnet die Bundesregierung nun mit weniger als 5,5% statt 5,8%.

Es wäre eine kleinere Rezession als im Jahr der Finanzkrise 2009. Altmaier räumt auch ein, dass vieles davon abhängt, wie die Pandemie fortschreitet. Trotz der Blockade erwartet er für das vierte Quartal nur leichte Ausrutscher. Die Wirtschaft wird vom dritten Quartal bis zum Jahresende die starke Dynamik aufnehmen.

“Beträchtliches Risiko eines weiteren Rückgangs”

Ökonomen stehen der Situation viel skeptischer gegenüber. Dies zeigt eine Umfrage von WELT unter führenden Ökonomen. Danach ist für das vierte Quartal mit einer Stagnation zu rechnen. „Bisher haben wir für das vierte Quartal ein Wachstum von rund 2% angenommen. Dies kann nicht mehr aufrechterhalten werden. Bestenfalls werden wir eine schwarze Null erreichen “, sagte Gabriel Felbermayr, Präsident des Kieler Instituts für Internationale Wirtschaft (IfW). “Berechnet über das Jahr ist der zuvor erwartete BIP-Rückgang von 5,4 Prozent eher ein Rückgang um sechs Prozent.”

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Auch pfanimistisch ist Stefan Schneider, Chefökonom für Deutschland bei der Deutschen Bank. Die Bank hat ihre Wirtschaftsprognose für die letzten drei Monate herabgestuft: “Wir prognostizieren jetzt für das vierte Quartal einen Rückgang des BIP um 0,5%, vorausgesetzt, die teilweise Sperrung wird wie geplant Ende November aufgehoben”, sagt Schneider .

Es besteht daher ein “erhebliches Risiko eines noch stärkeren Rückgangs”. Die Pandemie und die neue Sperrung haben auch einen großen Einfluss auf die Prognose für das kommende Jahr. “Aufgrund eines noch schwächeren Wintersemesters wird das BIP-Wachstum im Jahr 2021 voraussichtlich bei 3 bis 3,5% und nicht bei 4,5% liegen, wie wir im September prognostiziert hatten”, sagte er Sagte Schneider.

Quelle: WELT-Infografik

Clemens Fuest, Präsident des Ifo-Instituts, zögert ebenfalls: „Der Mehrwert in den von der Aussperrung betroffenen Sektoren des sozialen Verbrauchs wird im November von dem zuvor niedrigen Niveau um rund zehn Milliarden Euro sinken wird im Dezember zunehmen. kehren Sie allmählich zum Oktober-Niveau zurück “, sagte er. “Das würde ausreichen, um das Wachstum im vierten Quartal auf nahezu Null zu bringen.”

Ähnlich beurteilt Jörg Krämer, Chefökonom der Commerzbank, der Standort. “Es lief gut bis zur zweiten Koronawelle”, sagt er. “Tatsächlich wäre das Plus von 8,2% in den letzten vier Monaten des Jahres ein enormer Fortschritt gewesen.” Nach der Ankündigung der neuen Sperrung war es jedoch vorbei: „Wir können uns freuen, wenn das Wirtschaftswachstum im vierten Quartal nicht unter Null fällt. fällt “, sagt Krämer.

Experten haben auch Fragezeichen hinter die breiteren Aussichten gesetzt. „Mit der zweiten Pandemiewelle hat sich der Punkt, an dem das Vorkrisenniveau voraussichtlich wieder erreicht wird, auf jeden Fall weiter in die Zukunft verschoben. Dies sollte frühestens 2022 geschehen “, sagt Sebastian Dullien, wissenschaftlicher Direktor des Instituts für Makroökonomie und Konjunkturzyklus (IMK).

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Das Rekordwachstum von 8,2% im dritten Quartal war auf den ersten Blick nur spektakulär. In jüngster Zeit hatten einzelne Indikatoren die Hoffnung geweckt, dass die Produktion zwischen Juli und September zweistellig hätte steigen können. Dies ist zumindest nach den ersten vorläufigen Zahlen nicht geschehen.

Über 8,2 Prozent gegenüber dem Vorquartal sehen beeindruckend aus, müssen aber vor dem starken Rückgang im ersten und zweiten Quartal gesehen werden. Tatsächlich reicht das historische Wachstum bei weitem nicht aus, um das deutsche Bruttoinlandsprodukt sogar nahe an das Vorkrisenniveau zu bringen. Die deutsche Wirtschaftsleistung war in den Sommermonaten noch um 4% niedriger als Ende 2019.

„Lassen Sie sich nicht von der starken Wachstumsrate des Bruttoinlandsprodukts täuschen. Es sagt mehr über die Tiefe der vorherigen Krise als über die wirtschaftliche Stärke der deutschen Wirtschaft aus “, sagt IfW. Die Daten für das dritte Quartal spiegeln hauptsächlich den zuvor gestoppten Neustart der Produktion wider, der insbesondere im Mai und Juni zu einem starken Erholungseffekt führte. In den folgenden Monaten hatte die Erholung bereits an Dynamik verloren. Die Industrieproduktion stagnierte im August sogar.

Quelle: WELT-Infografik

Deutschland geht es im Vergleich zu anderen großen Volkswirtschaften nicht besonders gut. Der Zusammenbruch der französischen Wirtschaft im zweiten Quartal mit minus 13,8% war schwerwiegender als der Einbruch der deutschen Wirtschaft mit minus 9,7%. Die Gegenbewegung in Frankreich erwies sich jedoch mit mehr als 18,2% zwischen Juli und September als viel stärker.

Zum Ende des dritten Quartals war das Nachbarland mit 96,1% des Vorkrisenniveaus etwas besser aufgestellt als die Bundesrepublik. In den Vereinigten Staaten, wo die wirtschaftlichen Schwankungen der Koronakrise nach oben und unten nicht so stark waren wie in den europäischen Ländern, erreichte die Produktion Ende September 96,6% des Vorkrisenniveaus. .

Die asiatischen Volkswirtschaften schnitten viel besser ab als die westlichen. Es wird angenommen, dass China der Ursprung der Pandemie ist, bei der die Wirtschaftsproduktion im ersten Quartal zusammenbrach, nachdem die Regierung ganze Provinzen abgesperrt und strenge Quarantänemaßnahmen verhängt hatte. Ab April stieg das Bruttoinlandsprodukt jedoch wieder deutlich an.

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Heute liegt Chinas wirtschaftliche Stärke fast vier Prozent über dem Niveau vor der Krise, und das Mittlere Reich wird mit Sicherheit für 2020 ein positives BIP-Wachstum generieren. Es hilft auch der deutschen Wirtschaft, die stark von Exporten nach China abhängig ist.

Die Zukunftsaussichten sind jedoch besonders verschwommen, da die Dauer der Pandemie und die Folgen von Quarantänemaßnahmen schwer abzuschätzen sind. Die Prognosen der Institute ähneln teilweise denen des Surfens aktueller Wirtschaftsdaten.

„Nach dem Rekordwachstum besteht die Gefahr eines vorzeitigen Winterschlafes“, sagt Michael Holstein, Leiter Wirtschaft bei der DZ Bank. Mit dem Plus von 8,2% im dritten Quartal sollten etwa zwei Drittel der unteren Hälfte des ersten Halbjahres ausgeglichen werden, nicht mehr. Auch die massiven Corona-Unterstützungszahlungen der Regierung spielten eine Rolle. „Staatliche Hilfsprogramme haben sicherlich dazu beigetragen, dass sich der Sommer schneller als erwartet erholt hat. Verbrauch und Investitionen nahmen schnell zu. “”

Quelle: WELT-Infografik

Gleichzeitig führte der Anstieg der Auslandsnachfrage zu einem weiteren Anstieg der Exporte. Genau dieser Erholungstrend dürfte jetzt enden. “Auch wenn die jetzt beschlossenen Sperrmaßnahmen nicht mehr so ​​umfassend sind wie im Frühjahr, gilt dennoch Folgendes: Einige Bereiche werden erneut hart getroffen.” Ein weiterer Rückgang der Wirtschaftsleistung im letzten Quartal sei nun unvermeidlich.

Altmaier ist mit seinem Optimismus ziemlich allein. Für die Monate Oktober bis Dezember erwartet er weiterhin ein Wachstum von 0,4%.

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